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深圳市千百順投資咨詢有限公司
 
VIE架構(gòu)如何規(guī)避外資限制 VIE架構(gòu)的運(yùn)作模式
更新時(shí)間：2022-08-05 14:05:09

VIE架構(gòu)繞過外國投資限制

根據(jù)《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)》、《電信條例》等規(guī)定，禁止外商投資網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)文化經(jīng)營(音樂除外)、互聯(lián)網(wǎng)公共信息出版服務(wù)；外國投資者投資其他商務(wù)信息服務(wù)的，外方股份比例不得超過50%。

在股權(quán)的穿透式審查機(jī)制下，如果外資股比實(shí)際不超過50%，申請人很難獲得工信部的電信業(yè)務(wù)牌照。

因此，為了保證在中國合法經(jīng)營的牌照，獲得海外資本融資，VIE結(jié)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生。因?yàn)檫@種結(jié)構(gòu)解決了牌照申請中“正式股份多于無外資”和海外融資中“外資權(quán)益可并表”的天然矛盾。

VIE操作模式

在VIE架構(gòu)模式下。一般是國內(nèi)公司的股東在海外成立公司。境外離岸公司不是直接收購境內(nèi)經(jīng)營實(shí)體，而是在境內(nèi)設(shè)立一家外商投資企業(yè)，為境內(nèi)實(shí)體提供壟斷咨詢和管理服務(wù)。國內(nèi)實(shí)體以“服務(wù)費(fèi)”的形式向外商獨(dú)資企業(yè)支付利潤。

在英屬維爾京群島或開曼群島設(shè)立離岸公司。離岸公司與境內(nèi)上市實(shí)體公司簽訂一系列協(xié)議，將境內(nèi)實(shí)體公司的大部分利益轉(zhuǎn)讓給離岸公司，通過協(xié)議控制境內(nèi)實(shí)體公司的所有權(quán)。當(dāng)國內(nèi)公司所代表的國內(nèi)權(quán)益注入到海外控股公司，海外控股公司就變得有價(jià)值了，所以可以在海外上市。

在VIE框架下，利潤一般由境內(nèi)經(jīng)營主體產(chǎn)生，利潤轉(zhuǎn)移的路徑通常是：境內(nèi)經(jīng)營主體 WFOE 境外公司境外控股公司。由于WFOE由一家中外合資公司控制，因此該中外合資公司的股權(quán)由一家海外控股公司控制。因此，從WFOE到海外公司，再從海外公司到海外控制公司的利潤，都是以子公司向母公司分紅的形式分配的。

在VIE架構(gòu)下，國內(nèi)公司與WFOE沒有股權(quán)控制關(guān)系，受VIE協(xié)議控制。因此，國內(nèi)經(jīng)營實(shí)體產(chǎn)生的利潤也通過VIE協(xié)議轉(zhuǎn)移到WFOE。